Рынок ценных бумаг зарубежных компаний отличаются от рынка ценных бумаг в России. В крупных развитых странах рынок корпоративных бумаг всегда больше рынка государственных ценных бумаг. Наибольшую роль акционерный капитал играет в странах с английскими нормами права (США, Австралия, Новая Зеландия, Великобритания, Канада), а также в странах, испытывавших сильное влияние США после второй мировой войны (Южная Корея, Япония).
Рынок акций только в двух странах превышает рынок долговых обязательств – Великобритания и Китай.
51% всех акций в мире выпущено корпорациями США. В России эта доля составляет 0,25%.
За последние 20 лет капитализация мировых фондовых рынков выросла в 13 раз.
Капитализация возрастает под влиянием двух факторов:
1. Для развивающихся стран – это появление новых компаний, выпускающих акции
2. Для развитых стран – это рост стоимости акций
Стоимость акций растет: если растет прибыль компании, если растет инфляция и при наличии спекуляции.Популярна такая точка зрения: «В долгосрочной перспективе акции зарубежных компаний приносят прибыль». Анализ финансового сектора показывает, что это утверждение справедливо для четырех англосаксонских стран – Австралия, США, Канада, Великобритания. В таких странах как Италия и Франция реальная стоимость ценных бумаг сокращается. Причина – при подсчете капитализации фактор инфляции не учитывается. С учетом инфляции за последние 70 лет рынок акций США вырос только в 3 раза, в Великобритании в 1,5 раза, в Японии – не вырос, в Германии – в 6 раз.
Чем больше база собственников акций, тем выше уровень развития акционерной собственности. В США где-то 49% всех корпоративных ценных бумаг принадлежит населению. В большинстве государств население владеет 20% акций. Большинство акций принадлежит финансовым учреждениям.
Модели структуры собственности на капитал:1. Инсайдерская модель. Предполагает владение крупными пакетами акций государством, при этом невозможно враждебное поглощение (Япония, Швеция, Германия, Швейцария, Австрия, Нидерланды)
2. Аутсайдерская модель. Владельцами корпоративных ценных бумаг являются значительная группа индивидуальных и институциональных собственников. В таких странах лучше раскрываемость информации и выше ликвидность рынка, но возможно враждебное поглощение (англосаксонские страны).
Сейчас во всем мире предпочтение отдается аутсайдерской модели.
