Части целого, Американского биржевого опциона.
ЧАСТИ ЦЕЛОГО, БИРЖЕВОГО ОПЦИОНАБиржевые опционы акций, имеют четыре главных сегмента:
ПРАВО — купить или продать 100 акций.(На Московской Бирже все опционы , в отличие от Амиреканской , на фьючерсы)
ДАТА ИСТЕЧЕНИЯ (EXPIRATION DATE) — дата, после которой ваше право заканчивается или истекает.
СТРАЙКОВАЯ ЦЕНА — цена, по которой Вы можете покупать или продавать акции.
ЦЕНА ОПЦИОНА — цена, которую Вы заплатили за право купить или продать 100 акций при достижении страйковой цены до даты истечения.Вот пример биржевого колл-опциона: IBM Июль 60 (по) 3.
Давайте рассмотрим каждую часть.
Часть I: “IBM” — означает название акции. Этот опцион является правом купить 100 обычных акций Корпорации IBM.
Часть II: Июль — означает, когда ваше право истекает. Это - срок годности, который приходится на субботу немедленно после третьей пятницы месяца истечения. В этом случае, это - месяц июль.
Часть III: “60” — представляет собой цену исполнения, по которой акция IBM может быть куплена. Эта цена упоминается также как страйковая цена.
Часть IV: “ (по) 3 — относится к последней операционной цене, по которой этот опция был куплен или продан на один оценочный пункт. 3 представляют собой 3 $, цену покупки одной акции. Все биржевые опционы заключают в себе право покупать или продавать 100 акций. Поэтому, всегда умножайте цену на 100, чтобы получить истинную цену опциона. В этом случае, истинная цена - 300 $ (3 $ х 100 = 300 $).
Части целого, Американского биржевого опциона.
ЧАСТИ ЦЕЛОГО, БИРЖЕВОГО ОПЦИОНАБиржевые опционы акций, имеют четыре главных сегмента:
ПРАВО — купить или продать 100 акций.(На Московской Бирже все опционы , в отличие от Амиреканской , на фьючерсы)
ДАТА ИСТЕЧЕНИЯ (EXPIRATION DATE) — дата, после которой ваше право заканчивается или истекает.
СТРАЙКОВАЯ ЦЕНА — цена, по которой Вы можете покупать или продавать акции.
ЦЕНА ОПЦИОНА — цена, которую Вы заплатили за право купить или продать 100 акций при достижении страйковой цены до даты истечения.Вот пример биржевого колл-опциона: IBM Июль 60 (по) 3.
Давайте рассмотрим каждую часть.
Часть I: “IBM” — означает название акции. Этот опцион является правом купить 100 обычных акций Корпорации IBM.
Часть II: Июль — означает, когда ваше право истекает. Это - срок годности, который приходится на субботу немедленно после третьей пятницы месяца истечения. В этом случае, это - месяц июль.
Часть III: “60” — представляет собой цену исполнения, по которой акция IBM может быть куплена. Эта цена упоминается также как страйковая цена.
Часть IV: “ (по) 3 — относится к последней операционной цене, по которой этот опция был куплен или продан на один оценочный пункт. 3 представляют собой 3 $, цену покупки одной акции. Все биржевые опционы заключают в себе право покупать или продавать 100 акций. Поэтому, всегда умножайте цену на 100, чтобы получить истинную цену опциона. В этом случае, истинная цена - 300 $ (3 $ х 100 = 300 $).
Различные психологические индикаторы, для анализа рынка.
Эффективность прогнозов финансовых журналистов, как правило, всегда очень низкая. Они пропускают большинство важнейших моментов разворота, игнорируют явные тренды. Когда они как группа становятся быками или медведями, следует торговать против них. Индикаторы согласия известны, так же как индикаторы противоположного мнения (contrary opinion), "против течения". Они не так точны, как отслеживающие тренд индикаторы, они просто заостряют внимание на возможности разворота тренда. После поступившей от них информации следует провести дальнейшее исследование вопроса, использовав другие технические индикаторы. Если мнение толпы рассогласовано, вероятно продолжение тренда, если мнение толпы сконцентрировалось, следует ожидать противоположных ему изменений на рынке.
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ МНЕНИЙ ОБОЗРЕВАТЕЛЕЙ РЫНКА
Investor Intelligence
Обрабатывает около 130 обозрений рынка. Определяет процент бычьих, медвежьих и неопределенных мнений. Процент медведей особенно важен, так как человеку особенно трудно психологически быть пессимистом.
Когда количество медведей вырастает до 55% - рынок близок к прохождению впадины. Когда процент медведей падает ниже 15, тогда как процент быков превысил 65 - рынок близок к пиковым значениям.
Market Vane
Market Vane классифицирует около 70 обозрений по 32 рынкам. Оценивает степень бычьих настроений каждой статьи по 9-бальной системе. Оценка умножается на число подписчиков (правда, многие издательства преувеличивают это число, чтобы прослыть наиболее популярными). Уровень согласия далее рассчитывается в процентах от 0 (наиболее медвежье настроение) до 100. Если бычье настроение - на уровне 70 - 80 %, вероятен разворот к убывающему тренду. Когда же он на уровне 20 - 30% - пришло время покупать.
Рассмотрим пример для рынка типа фьючерсных контрактов (где число открытых коротких позиций в точности равно количеству длинных).
 |
| ||||||||||||||||||||||||
 |  |
- Если Индекс согласия равен 50%, то половина рынка имеет длинные и другая половина - короткие позиции. В среднем и те и другие имеют одинаковое количество контрактов на участника.
- Когда Индекс согласия достигает 80%, он показывает, что 80% участников рынка имеют длинные позиции, а 20% - короткие. Поскольку количество открытых длинных позиций всегда равно количеству открытых коротких, средний участник-"медведь" имеет в четыре раза больше контрактов, чем средний "бык". "Большие деньги" находятся на открытых коротких позициях.
- Когда Индекс согласия достигает 20%, он показывает, что 20% участников рынка имеют длинные позиции, а 80% - короткие. Средний участник-"медведь" имеет в четыре раза меньше контрактов, чем средний "бык". "Большие деньги" находятся на открытых длинных позициях.
Если "большие деньги" оказались сосредоточены по одну сторону рынка, следует торговать вместе с ними.
СИГНАЛЫ, ПОЛУЧАЕМЫЕ ИЗ ПРЕССЫ
Чтобы понять действия любой группы людей, необходимо определить ее цели. Финансовые обозреватели хотят казаться серьезными, знающими и хорошо информированными.
Внутренняя противоречивость является нормальным состоянием в финансовой журналистике. Редакторы еще более осторожны, чем обозреватели. Они публикуют противоположные мнения и называют это "представить сбалансированную картину происходящего".
Только сильный и продолжительный тренд может заставить обозревателей занять четкую позицию. Это происходит, когда волна оптимизма или пессимизма перехлестывает через край, приближаяя окончание тренда. Когда обозреватели, отбросив сомнения, выражают твердую уверенность в бычьем или медвежьем направлении рынка, тренд готов к развороту.
Потому-то обзоры ведущих экономических журналов являются хорошими индикаторами для стратегии "против течения".
СИГНАЛЫ, ПОЛУЧАЕМЫЕ ИЗ РЕКЛАМНЫХ ПРОСПЕКТОВ
Серия трех или более статей, выражающих одно и то же "мнение" в поддержку приобретения какого-либо актива, часто означает выход на вершину.
ИНДИКАТОРЫ ПО ДОГОВОРАМ
Некоторые государственные службы, биржи и т. д. собирают информацию по куплям-продажам различных групп инвесторов и трейдеров. Они публикуют итоговую информацию о действительно состоявшихся сделках - реально заключенных договорах. Следует проводить торговые операции в том же направлении, что и группы с хорошими результатами за предыдущие периоды и не следовать (а, напротив, занимать противоположные позиции) группам со слабыми позициями на рынке.
Например, Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) публикует информацию о длинных и коротких позициях хеджеров и крупных спекулянтов. Хеджеры - производители и поставщики товаров - являются, как правило, наиболее успешными участниками фьючерсных рынков. Комиссия по ценным бумагам (SEC) публикует информацию о куплях-продажах инсайдеров. Нью-Йоркская фондовая биржа отдельно публикует объемы сделок членов биржи. Члены биржи являются более успешными операторами рынка по сравнению с мелкими спекулянтами.
СДЕЛКИ
Трейдеры должны сообщать о своих операциях в CFTC, если они превышают определенный уровень, называемый отчетный уровень. В настоящее время он составляет: для зерна - 100 контрактов, для фьючерсов по S&P500 - 300 контрактов.
CFTC устанавливает также максимально допустимое число заключенных контрактов, называемых предельными позициями. В настоящее время это число не должно превышать 2400 - для зерна, 500 - для фьючерсов S&P500. Эти пределы устанавливаются, чтобы крупные спекулянты не могли сильно влиять на рынок. CFTC подразделяет всех участников рынка на коммерсантов(хеджеров), мелких спекулянтов и крупных спекулянтов.
Недостаточно просто знать, какая группа какую позицию держит на рынке. Коммерсанты часто открывают короткий фьючерс, потому что они физически могут его обеспечить товаром. Для мелких спекулянтов чрезмерный оптимизм, сопровождающийся открытием длинной позиции,- является обычным делом. Чтобы сделать правильные выводы по информации CFTC, следует сравнивать текущие позиции с исторически сложившимися нормами.
Индекс СОТ
Современный метод анализа заключенных договоров был разработан Куртисом Арнольдом (Curtis Arnold) и опубликован Стефеном Бризом (Stephen Briese), издателем Bullish Review. Эти аналитики измеряют отклонение числа заключенных контрактов от их исторически сложившихся нормальных значений. В Bullish Review используют следующую формулу:
где Текущее откл. - разница между коммерческими и спекулятивными Отклонениями позиций;
Минимальное откл. - наименьшая разница между коммерческими и спекулятивными Отклонениями позиций;
Максимальное откл. - наибольшая разница между коммерческими и спекулятивными Отклонениями позиций;
Отклонения позиций - равно числу длинных контрактов минус число коротких контрактов для заданной группы участников.
Если Индекс СОТ превысил 90%, он показывает, что коммерсанты настроены по-бычьи и это является сигналом к покупке. Когда Индекс СОТ падает ниже 10%, он показывает медвежью настроенность коммерсантов и является сигналом к продаже.
Операции инсайдеров
Инвесторы, которые владеют более чем 5% акций компаний, занимающихся публичным размещением акций, должны передавать информацию о своих сделках в Комиссию по ценным бумагам (SEC). Раз в месяц SEC публикует эту информацию.
Покупка или продажа акций одиночным инсайдером мало значит. Его действия могут определяться некими случайными, посторонними факторами, например, он приобретает акции в счет выполнения опциона и т. д. Аналитик, следящий за действиями легальных инсайдеров, должен считать значимыми те операции купли или продажи, в которых участвуют в течение одного месяца не менее трех крупных держателей акций или других инсайдеров. Эти действия означают, что на фирме должны произойти какие-то изменения, которые могут оказаться либо очень хорошими, либо, наоборот, очень плохими. Если три инсайдера скупают акции в течение одного месяца, вероятно повышение цен, если продают - цены будут падать.
Члены фондовых бирж
Необходимо помнить, что за членство на бирже платятся большие деньги, и это неспроста.
Коэффициент коротких продаж членов биржи (Member Short Sale Ratio - MSSR) представляет собой отношение коротких позиций членов биржи к общему числу коротких продаж. Коэффициент коротких продаж специалистов (Specialist Short Sale Ratio - SSSR) представляет собой отношение коротких позиций специалистов к числу коротких продаж членов биржи. Эти индикаторы считаются одними из лучших инструментов технического анализа фондового рынка. Высокие показатели MSSR (более 85%) и SSSR (более 60%) показывают, что опытные трейдеры торгуют коротко по отношению к остальным участникам, они чувствуют, что фондовый рынок проходит свою вершину. Низкие значения MSSR (менее 75%) и SSSR (более 40%) показывают, что члены биржи скупают акции у остальной публики, они определили низшую точку рынка. В 80-х годах эти индикаторы стали давать неверные результаты из-за широкого распространения опционов, которые предоставляют дополнительные возможности членам биржи для проведения посреднических (арбитражных) операций, и теперь невозможно определить, когда члены биржи открываются коротко в преддверии разворота рынка, а когда вследствие арбитражных игр.
Активность мелких трейдеров
Мелкий трейдер - тот, кто оперирует с контрактами, включающими менее 100 бумаг за раз. Когда-то в прошлом веке на долю мелких трейдеров приходилось до четверти объема всех операций, двадцать лет назад всего 1%.
В 30-х годах были разработаны индикаторы, основанные на операциях мелких трейдеров. Коэффициент продаж мелких трейдеров (Odd-Lot Sales Ratio) определяется как отношение количества совершаемых ими продаж к количеству покупок. Когда он убывает, это показывает, что мелкие трейдеры в основном покупают, а значит, фондовый рынок близок к низшему уровню цен. Если коэфициент растет, значит, рынок близок к прохождению вершины.
Коэффициент коротких продаж мелких трейдеров (Odd-Lot Short Sale Ratio) ведет себя совсем по-другому. Он отслеживает поведение тех среди мелких трейдеров (это, как правило, спекулянты), кто установил короткие позиции на продажу. Если коэффициент находится на очень низком уровне, это означает, что рынок близок к прохождению вершины, тогда как высокий говорит о близости точки впадины.
Эти индикаторы потеряли значение в связи с изменениями, произошедшими на рынке в 70-х, 80-х годах. Опытные мелкие инвесторы направили свои средства в эффективные паевые фонды, а спекулянты обнаружили, что они могут больше выиграть на опционах. В настоящее время на Нью-Йоркской фондовой бирже действует привлекательный механизм заполнения неполных лотов, так что многие профессиональные участники оперируют на лотах из 99 бумаг.
Изменения на рынке, "выведшие из строя" ряд индикаторов, связаны в основном с широким развитием торговли производными ценными бумагами: фьючерсами и опционами. Однако "нет худа без добра" - появились и приобретают все большую популярность психологические индикаторы, связанные с торговлей опционами.
ОТНОШЕНИЕ ОБЪЕМОВ PUT/CALL ОПЦИОНОВ
Коэффициент put/call рассчитывается как отношение объемов заключенных put-опционов к объемам call-опционов. Рut-опцион предоставляет инвестору право продать определенные в контракте ценные бумаги (или индекс) по определенной цене в течение заданного периода времени. Фактически покупатель опциона рассчитывает на падение цен. Такой опцион, следовательно, представляет вид короткой продажи с ограниченным риском (рискует только стоимостью контракта).
Покупатель сall-опциона, наоборот, рассчитывает на повышение цен.
Обычно (для США) объемы call-опционов превосходят объемы put-опционов, так что коэффициент не превосходит 1 (или 100%). Этот индикатор отражает колебания в ожиданиях медведей и быков. Чем ниже коэффициент, тем более по-бычьи настроена толпа и тем вероятнее падение цен на рынке. Малые значения коэффициента показывают, что сравнительно немногие участники приобретают put-опционы, все в основном покупают call-опционы. При построении индикатора по коэффициенту используют сглаженные с помощью СС значения (например, 4-недельной СС). При пересечении индикатором контрольных уровней образуется сигнал близкого завершения тренда.
ОТНОШЕНИЕ ПРЕМИЙ PUT/CALL ОПЦИОНОВ
Этот индикатор рассчитывается как отношение суммы премий, заплаченных за все put-опционы, к сумме премий за все call-опционы. Обоснование использования данного коэффициента заключается в том, что когда инвесторы настроены по-бычьи, они покупают call-опционы по ценам, превышающим их внутреннюю стоимость. Внутренняя стоимость определяется по значению текущей стоимости, цены исполнения, устойчивости цен акции и т.д. С другой стороны, когда настроение инвесторов медвежье - они склонны переоценивать put-опционы. Индикатор - инверсный - его высокие значения соответствуют уровню пессимизма. Полезно применять оба коэффициента в сочетании друг с другом. В самом общем случае большие изменения следует ожидать, когда оба индикатора находятся в согласии.
Различные психологические индикаторы, для анализа рынка.
Эффективность прогнозов финансовых журналистов, как правило, всегда очень низкая. Они пропускают большинство важнейших моментов разворота, игнорируют явные тренды. Когда они как группа становятся быками или медведями, следует торговать против них. Индикаторы согласия известны, так же как индикаторы противоположного мнения (contrary opinion), "против течения". Они не так точны, как отслеживающие тренд индикаторы, они просто заостряют внимание на возможности разворота тренда. После поступившей от них информации следует провести дальнейшее исследование вопроса, использовав другие технические индикаторы. Если мнение толпы рассогласовано, вероятно продолжение тренда, если мнение толпы сконцентрировалось, следует ожидать противоположных ему изменений на рынке.
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ МНЕНИЙ ОБОЗРЕВАТЕЛЕЙ РЫНКА
Investor Intelligence
Обрабатывает около 130 обозрений рынка. Определяет процент бычьих, медвежьих и неопределенных мнений. Процент медведей особенно важен, так как человеку особенно трудно психологически быть пессимистом.
Когда количество медведей вырастает до 55% - рынок близок к прохождению впадины. Когда процент медведей падает ниже 15, тогда как процент быков превысил 65 - рынок близок к пиковым значениям.
Market Vane
Market Vane классифицирует около 70 обозрений по 32 рынкам. Оценивает степень бычьих настроений каждой статьи по 9-бальной системе. Оценка умножается на число подписчиков (правда, многие издательства преувеличивают это число, чтобы прослыть наиболее популярными). Уровень согласия далее рассчитывается в процентах от 0 (наиболее медвежье настроение) до 100. Если бычье настроение - на уровне 70 - 80 %, вероятен разворот к убывающему тренду. Когда же он на уровне 20 - 30% - пришло время покупать.
Рассмотрим пример для рынка типа фьючерсных контрактов (где число открытых коротких позиций в точности равно количеству длинных).
|
| ||||||||||||||||||||||||
| |
- Если Индекс согласия равен 50%, то половина рынка имеет длинные и другая половина - короткие позиции. В среднем и те и другие имеют одинаковое количество контрактов на участника.
- Когда Индекс согласия достигает 80%, он показывает, что 80% участников рынка имеют длинные позиции, а 20% - короткие. Поскольку количество открытых длинных позиций всегда равно количеству открытых коротких, средний участник-"медведь" имеет в четыре раза больше контрактов, чем средний "бык". "Большие деньги" находятся на открытых коротких позициях.
- Когда Индекс согласия достигает 20%, он показывает, что 20% участников рынка имеют длинные позиции, а 80% - короткие. Средний участник-"медведь" имеет в четыре раза меньше контрактов, чем средний "бык". "Большие деньги" находятся на открытых длинных позициях.
Если "большие деньги" оказались сосредоточены по одну сторону рынка, следует торговать вместе с ними.
СИГНАЛЫ, ПОЛУЧАЕМЫЕ ИЗ ПРЕССЫ
Чтобы понять действия любой группы людей, необходимо определить ее цели. Финансовые обозреватели хотят казаться серьезными, знающими и хорошо информированными.
Внутренняя противоречивость является нормальным состоянием в финансовой журналистике. Редакторы еще более осторожны, чем обозреватели. Они публикуют противоположные мнения и называют это "представить сбалансированную картину происходящего".
Только сильный и продолжительный тренд может заставить обозревателей занять четкую позицию. Это происходит, когда волна оптимизма или пессимизма перехлестывает через край, приближаяя окончание тренда. Когда обозреватели, отбросив сомнения, выражают твердую уверенность в бычьем или медвежьем направлении рынка, тренд готов к развороту.
Потому-то обзоры ведущих экономических журналов являются хорошими индикаторами для стратегии "против течения".
СИГНАЛЫ, ПОЛУЧАЕМЫЕ ИЗ РЕКЛАМНЫХ ПРОСПЕКТОВ
Серия трех или более статей, выражающих одно и то же "мнение" в поддержку приобретения какого-либо актива, часто означает выход на вершину.
ИНДИКАТОРЫ ПО ДОГОВОРАМ
Некоторые государственные службы, биржи и т. д. собирают информацию по куплям-продажам различных групп инвесторов и трейдеров. Они публикуют итоговую информацию о действительно состоявшихся сделках - реально заключенных договорах. Следует проводить торговые операции в том же направлении, что и группы с хорошими результатами за предыдущие периоды и не следовать (а, напротив, занимать противоположные позиции) группам со слабыми позициями на рынке.
Например, Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) публикует информацию о длинных и коротких позициях хеджеров и крупных спекулянтов. Хеджеры - производители и поставщики товаров - являются, как правило, наиболее успешными участниками фьючерсных рынков. Комиссия по ценным бумагам (SEC) публикует информацию о куплях-продажах инсайдеров. Нью-Йоркская фондовая биржа отдельно публикует объемы сделок членов биржи. Члены биржи являются более успешными операторами рынка по сравнению с мелкими спекулянтами.
СДЕЛКИ
Трейдеры должны сообщать о своих операциях в CFTC, если они превышают определенный уровень, называемый отчетный уровень. В настоящее время он составляет: для зерна - 100 контрактов, для фьючерсов по S&P500 - 300 контрактов.
CFTC устанавливает также максимально допустимое число заключенных контрактов, называемых предельными позициями. В настоящее время это число не должно превышать 2400 - для зерна, 500 - для фьючерсов S&P500. Эти пределы устанавливаются, чтобы крупные спекулянты не могли сильно влиять на рынок. CFTC подразделяет всех участников рынка на коммерсантов(хеджеров), мелких спекулянтов и крупных спекулянтов.
Недостаточно просто знать, какая группа какую позицию держит на рынке. Коммерсанты часто открывают короткий фьючерс, потому что они физически могут его обеспечить товаром. Для мелких спекулянтов чрезмерный оптимизм, сопровождающийся открытием длинной позиции,- является обычным делом. Чтобы сделать правильные выводы по информации CFTC, следует сравнивать текущие позиции с исторически сложившимися нормами.
Индекс СОТ
Современный метод анализа заключенных договоров был разработан Куртисом Арнольдом (Curtis Arnold) и опубликован Стефеном Бризом (Stephen Briese), издателем Bullish Review. Эти аналитики измеряют отклонение числа заключенных контрактов от их исторически сложившихся нормальных значений. В Bullish Review используют следующую формулу:
где Текущее откл. - разница между коммерческими и спекулятивными Отклонениями позиций;
Минимальное откл. - наименьшая разница между коммерческими и спекулятивными Отклонениями позиций;
Максимальное откл. - наибольшая разница между коммерческими и спекулятивными Отклонениями позиций;
Отклонения позиций - равно числу длинных контрактов минус число коротких контрактов для заданной группы участников.
Если Индекс СОТ превысил 90%, он показывает, что коммерсанты настроены по-бычьи и это является сигналом к покупке. Когда Индекс СОТ падает ниже 10%, он показывает медвежью настроенность коммерсантов и является сигналом к продаже.
Операции инсайдеров
Инвесторы, которые владеют более чем 5% акций компаний, занимающихся публичным размещением акций, должны передавать информацию о своих сделках в Комиссию по ценным бумагам (SEC). Раз в месяц SEC публикует эту информацию.
Покупка или продажа акций одиночным инсайдером мало значит. Его действия могут определяться некими случайными, посторонними факторами, например, он приобретает акции в счет выполнения опциона и т. д. Аналитик, следящий за действиями легальных инсайдеров, должен считать значимыми те операции купли или продажи, в которых участвуют в течение одного месяца не менее трех крупных держателей акций или других инсайдеров. Эти действия означают, что на фирме должны произойти какие-то изменения, которые могут оказаться либо очень хорошими, либо, наоборот, очень плохими. Если три инсайдера скупают акции в течение одного месяца, вероятно повышение цен, если продают - цены будут падать.
Члены фондовых бирж
Необходимо помнить, что за членство на бирже платятся большие деньги, и это неспроста.
Коэффициент коротких продаж членов биржи (Member Short Sale Ratio - MSSR) представляет собой отношение коротких позиций членов биржи к общему числу коротких продаж. Коэффициент коротких продаж специалистов (Specialist Short Sale Ratio - SSSR) представляет собой отношение коротких позиций специалистов к числу коротких продаж членов биржи. Эти индикаторы считаются одними из лучших инструментов технического анализа фондового рынка. Высокие показатели MSSR (более 85%) и SSSR (более 60%) показывают, что опытные трейдеры торгуют коротко по отношению к остальным участникам, они чувствуют, что фондовый рынок проходит свою вершину. Низкие значения MSSR (менее 75%) и SSSR (более 40%) показывают, что члены биржи скупают акции у остальной публики, они определили низшую точку рынка. В 80-х годах эти индикаторы стали давать неверные результаты из-за широкого распространения опционов, которые предоставляют дополнительные возможности членам биржи для проведения посреднических (арбитражных) операций, и теперь невозможно определить, когда члены биржи открываются коротко в преддверии разворота рынка, а когда вследствие арбитражных игр.
Активность мелких трейдеров
Мелкий трейдер - тот, кто оперирует с контрактами, включающими менее 100 бумаг за раз. Когда-то в прошлом веке на долю мелких трейдеров приходилось до четверти объема всех операций, двадцать лет назад всего 1%.
В 30-х годах были разработаны индикаторы, основанные на операциях мелких трейдеров. Коэффициент продаж мелких трейдеров (Odd-Lot Sales Ratio) определяется как отношение количества совершаемых ими продаж к количеству покупок. Когда он убывает, это показывает, что мелкие трейдеры в основном покупают, а значит, фондовый рынок близок к низшему уровню цен. Если коэфициент растет, значит, рынок близок к прохождению вершины.
Коэффициент коротких продаж мелких трейдеров (Odd-Lot Short Sale Ratio) ведет себя совсем по-другому. Он отслеживает поведение тех среди мелких трейдеров (это, как правило, спекулянты), кто установил короткие позиции на продажу. Если коэффициент находится на очень низком уровне, это означает, что рынок близок к прохождению вершины, тогда как высокий говорит о близости точки впадины.
Эти индикаторы потеряли значение в связи с изменениями, произошедшими на рынке в 70-х, 80-х годах. Опытные мелкие инвесторы направили свои средства в эффективные паевые фонды, а спекулянты обнаружили, что они могут больше выиграть на опционах. В настоящее время на Нью-Йоркской фондовой бирже действует привлекательный механизм заполнения неполных лотов, так что многие профессиональные участники оперируют на лотах из 99 бумаг.
Изменения на рынке, "выведшие из строя" ряд индикаторов, связаны в основном с широким развитием торговли производными ценными бумагами: фьючерсами и опционами. Однако "нет худа без добра" - появились и приобретают все большую популярность психологические индикаторы, связанные с торговлей опционами.
ОТНОШЕНИЕ ОБЪЕМОВ PUT/CALL ОПЦИОНОВ
Коэффициент put/call рассчитывается как отношение объемов заключенных put-опционов к объемам call-опционов. Рut-опцион предоставляет инвестору право продать определенные в контракте ценные бумаги (или индекс) по определенной цене в течение заданного периода времени. Фактически покупатель опциона рассчитывает на падение цен. Такой опцион, следовательно, представляет вид короткой продажи с ограниченным риском (рискует только стоимостью контракта).
Покупатель сall-опциона, наоборот, рассчитывает на повышение цен.
Обычно (для США) объемы call-опционов превосходят объемы put-опционов, так что коэффициент не превосходит 1 (или 100%). Этот индикатор отражает колебания в ожиданиях медведей и быков. Чем ниже коэффициент, тем более по-бычьи настроена толпа и тем вероятнее падение цен на рынке. Малые значения коэффициента показывают, что сравнительно немногие участники приобретают put-опционы, все в основном покупают call-опционы. При построении индикатора по коэффициенту используют сглаженные с помощью СС значения (например, 4-недельной СС). При пересечении индикатором контрольных уровней образуется сигнал близкого завершения тренда.
ОТНОШЕНИЕ ПРЕМИЙ PUT/CALL ОПЦИОНОВ
Этот индикатор рассчитывается как отношение суммы премий, заплаченных за все put-опционы, к сумме премий за все call-опционы. Обоснование использования данного коэффициента заключается в том, что когда инвесторы настроены по-бычьи, они покупают call-опционы по ценам, превышающим их внутреннюю стоимость. Внутренняя стоимость определяется по значению текущей стоимости, цены исполнения, устойчивости цен акции и т.д. С другой стороны, когда настроение инвесторов медвежье - они склонны переоценивать put-опционы. Индикатор - инверсный - его высокие значения соответствуют уровню пессимизма. Полезно применять оба коэффициента в сочетании друг с другом. В самом общем случае большие изменения следует ожидать, когда оба индикатора находятся в согласии.
Средство борьбы с пагубными мыслями
Поспорьте
со своими мыслями
Когда вы почувствуете, что расстраиваетесь и на вас накатывают
предчувствия вроде «Все пропало!», попробуйте вступить в дискуссию со своими мыслями. Первое - и самое
важное - средство борьбы с пагубными мыслями заключается в проверке: а есть ли
в них смысл? Достаточно задать себе вопрос: «Что на самом деле означает мысль,
от которой меня тошнит, а мозг деревенеет?» Ведь мы часто воспринимаем значение простых слов или фраз, как говорят,
«в меру своей испорченности».
ВЫВОД.
Очень часто мы думаем и страдаем о том, чего на самом деле нет.
Не
заговаривайте сами себя
Если в прошлом вам случалось поддаваться «синдрому маленького цыпленка», то, скорее всего, исходной его точкой была
повышенная уверенность в том, что в жизни происходят ужасные вещи. Возможно,
подобная убежденность - часть вашего мироощущения. . Освобождение панических мыслей
не происходит мгновенно - человек буквально заговаривает сам себя, приходя к
самым страшным умозаключениям. Разумеется, далеко не всегда удается
предотвратить несчастье или неприятности, но по крайней мере не стоит придавать
случившемуся более глубокого смысла, чем есть на самом деле.
ВЫВОД.
Вы не в состоянии предотвратить падение ореха на макушку, но вполне способны
противостоять панике, страхам и мрачным предчувствиям, вытекающим из поспешного
вывода о том, что удар по голове означает падение небесного свода.
Преувеличение
- любимое занятие нытиков
. Можно допустить незначительную ошибку или пережить
мелкую неприятность, но предполагать, что они будут иметь самые мрачные
последствия это преувелечение. Преувеличение - любимое занятие ипохондриков.
Средство борьбы с пагубными мыслями
Поспорьте
со своими мыслями
Когда вы почувствуете, что расстраиваетесь и на вас накатывают
предчувствия вроде «Все пропало!», попробуйте вступить в дискуссию со своими мыслями. Первое - и самое
важное - средство борьбы с пагубными мыслями заключается в проверке: а есть ли
в них смысл? Достаточно задать себе вопрос: «Что на самом деле означает мысль,
от которой меня тошнит, а мозг деревенеет?» Ведь мы часто воспринимаем значение простых слов или фраз, как говорят,
«в меру своей испорченности».
ВЫВОД.
Очень часто мы думаем и страдаем о том, чего на самом деле нет.
Не
заговаривайте сами себя
Если в прошлом вам случалось поддаваться «синдрому маленького цыпленка», то, скорее всего, исходной его точкой была
повышенная уверенность в том, что в жизни происходят ужасные вещи. Возможно,
подобная убежденность - часть вашего мироощущения. . Освобождение панических мыслей
не происходит мгновенно - человек буквально заговаривает сам себя, приходя к
самым страшным умозаключениям. Разумеется, далеко не всегда удается
предотвратить несчастье или неприятности, но по крайней мере не стоит придавать
случившемуся более глубокого смысла, чем есть на самом деле.
ВЫВОД.
Вы не в состоянии предотвратить падение ореха на макушку, но вполне способны
противостоять панике, страхам и мрачным предчувствиям, вытекающим из поспешного
вывода о том, что удар по голове означает падение небесного свода.
Преувеличение
- любимое занятие нытиков
. Можно допустить незначительную ошибку или пережить
мелкую неприятность, но предполагать, что они будут иметь самые мрачные
последствия это преувелечение. Преувеличение - любимое занятие ипохондриков.
Изменение в законодательстве интересное для всех.
25.01.2016
Через сайт ФНС теперь можно подать заявление о госрегистрации юрлица
При создании юрлица с помощью специального сервиса можно сформировать и направить такое заявление в налоговый орган. Ранее эта возможность была только у физлиц, регистрировавшихся как ИП. Последние также вправе подать заявление о прекращении деятельности или изменении сведений о себе.
На дату подготовки материала соответствующий приказ еще не был опубликован, однако сервис уже доступен на сайте ФНС (https://service.nalog.ru/gosreg/).
Путеводитель по корпоративным процедурам: как одному лицу создать ООО
Путеводитель по корпоративным процедурам: как нескольким лицам создать ООО
Путеводитель по корпоративным спорам: какие вопросы при создании ООО возникают на практике
Ключевые слова: АО; ООО; ИП
25.01.2016
Указывать в трудовом договоре размер зарплаты в иностранной валюте нельзя
К такому выводу снова пришел Роструд. Если размер оплаты труда сотрудника указан в иностранной валюте или у. е., работодателю грозитпредупреждение или административный штраф. Для ИП и должностных лиц компаний он составит от 1 тыс. до 5 тыс. руб., для юрлиц - от 30 тыс. до 50 тыс. руб.
Путеводитель по налогам: в какой форме производится оплата труда
Ключевые слова: трудовые отношения; зарплата
25.01.2016
Даже если квартира не поставлена на кадастровый учет, нотариус удостоверит договор дарения
Недвижимость можно получить в дар или по наследству и в том случае, когда она не поставлена на кадастровый учет. Нотариус удостоверит договор дарения, выдаст свидетельство о праве на наследство.
Минфин разъяснил: чтобы уведомить налоговые органы о таких действиях, нотариус может подать сведения в бумажном виде. При этом нужно указать, что у объекта недвижимости нет кадастрового номера.
Обзор: какие правила госрегистрации недвижимости начнут действовать с 2017 года
Ключевые слова: нотариат; недвижимость
Изменение в законодательстве интересное для всех.
25.01.2016
Через сайт ФНС теперь можно подать заявление о госрегистрации юрлица
При создании юрлица с помощью специального сервиса можно сформировать и направить такое заявление в налоговый орган. Ранее эта возможность была только у физлиц, регистрировавшихся как ИП. Последние также вправе подать заявление о прекращении деятельности или изменении сведений о себе.
На дату подготовки материала соответствующий приказ еще не был опубликован, однако сервис уже доступен на сайте ФНС (https://service.nalog.ru/gosreg/).
Путеводитель по корпоративным процедурам: как одному лицу создать ООО
Путеводитель по корпоративным процедурам: как нескольким лицам создать ООО
Путеводитель по корпоративным спорам: какие вопросы при создании ООО возникают на практике
Ключевые слова: АО; ООО; ИП
25.01.2016
Указывать в трудовом договоре размер зарплаты в иностранной валюте нельзя
К такому выводу снова пришел Роструд. Если размер оплаты труда сотрудника указан в иностранной валюте или у. е., работодателю грозитпредупреждение или административный штраф. Для ИП и должностных лиц компаний он составит от 1 тыс. до 5 тыс. руб., для юрлиц - от 30 тыс. до 50 тыс. руб.
Путеводитель по налогам: в какой форме производится оплата труда
Ключевые слова: трудовые отношения; зарплата
25.01.2016
Даже если квартира не поставлена на кадастровый учет, нотариус удостоверит договор дарения
Недвижимость можно получить в дар или по наследству и в том случае, когда она не поставлена на кадастровый учет. Нотариус удостоверит договор дарения, выдаст свидетельство о праве на наследство.
Минфин разъяснил: чтобы уведомить налоговые органы о таких действиях, нотариус может подать сведения в бумажном виде. При этом нужно указать, что у объекта недвижимости нет кадастрового номера.
Обзор: какие правила госрегистрации недвижимости начнут действовать с 2017 года
Ключевые слова: нотариат; недвижимость
Подписаться на:
Сообщения (Atom)
Избранное
Предвестники инфаркта и инсульта, которые нужно знать.
Больше всего на сердечный приступ указывает боль или давление в груди. Однако, есть и другие неожиданные предвестники инфаркта миока...
-
1. Алкоголь тормозит синтез мышечного протеина Синтез протеина - это процесс воссоединения аминокислот в определенной последователь... -
Разновидностей гадания много как и самих видов карт. Предложенное сегодня гадание простое. Но перед раскладывания карт нужно запомнит... -
По расположению родинок наши предки умело предсказывали судьбу и характер человека. Родинка на подбородке — признак сильного и даже вла...