Нефть и бюджет стран экспортеров и их взаимосвязь.

Если нефть оста­нет­ся на уровне около $50 за бар­рель, боль­шин­ство стран в ре­ги­оне ис­чер­па­ет ва­лют­ные ре­зер­вы за пять лет или мень­ше, мрач­но обе­ща­ет до­клад Меж­ду­на­род­но­го ва­лют­но­го фонда, опуб­ли­ко­ван­ный на про­шлой неде­ле. Это в первую оче­редь ка­са­ет­ся ли­де­ра ОПЕК — Са­у­дов­ской Ара­вии, — а также Омана и Бах­рей­на.
По оцен­кам МВФ, низ­кие сы­рье­вые цены толь­ко в этом году уни­что­жат 360 млрд дол­ла­ров ре­зер­вов в ре­ги­оне.
Цены на нефть, ко­то­рые в про­шлом году ко­ле­ба­лись на уровне $100 за бар­рель, в этом рух­ну­ли до $45, и огром­ный про­фи­цит бюд­же­та ближ­не­во­сточ­ных стран быст­ро пре­вра­ща­ет­ся в не менее вну­ши­тель­ный де­фи­цит. Мно­гие из них вы­нуж­де­ны вле­зать в непри­кос­но­вен­ные за­па­сы, чтобы пе­ре­ждать бурю. МВФ пишет:
«Стра­нам-экс­пор­те­рам нефти при­дет­ся скор­рек­ти­ро­вать по­ли­ти­ку рас­хо­дов и до­хо­дов, чтобы обес­пе­чить фи­нан­со­вую устой­чи­вость».
Па­де­ние цен на нефть неудач­но сов­па­ло с пе­ри­о­дом роста рас­хо­дов — мно­гие из этих стран с тру­дом справ­ля­ют­ся с на­си­ли­ем в ре­ги­оне и тур­бу­лент­но­сти на фи­нан­со­вых рын­ках.
Саудовской Аравии становится тесно
По оцен­кам МВФ, чтобы сба­лан­си­ро­вать бюд­жет, Са­у­дов­ской Ара­вии нужно про­да­вать нефть по цене около $106. У ко­ро­лев­ства вряд ли хва­тит ре­зер­вов на пять лет с ценой $50 за бар­рель.
Вот по­че­му стра­на стре­ми­тель­но пред­при­ни­ма­ет меры по эко­но­мии. Ко­ро­лев­ство не толь­ко по­лу­чи­ло 4 млрд дол­ла­ров от про­да­жи об­ли­га­ций в этом году; за по­след­ние шесть ме­ся­цев его цен­траль­ный банк вывел из ком­па­ний по управ­ле­нию ак­ти­ва­ми, таких как BlackRock, 70 млрд дол­ла­ров.
В этом году, после несколь­ких лет го­ло­во­кру­жи­тель­но­го про­фи­ци­та, де­фи­цит те­ку­ще­го счета в Са­у­дов­ской Ара­вии взле­тит до 20% от ВВП, счи­та­ют ана­ли­ти­ки Capital Economics. Ре­зер­вы стра­ны по-преж­не­му обиль­ны — почти 700 млрд дол­ла­ров, но эта сумма быст­ро со­кра­ща­ет­ся.
Урезание трат не за горами
Са­у­дов­ская Ара­вия вряд ли по­вы­сит на­ло­ги, од­на­ко стра­на го­то­ва со­кра­тить хотя бы неко­то­рые ста­тьи рас­хо­дов. Это едва ли кос­нет­ся со­ци­аль­ных про­грамм и во­ен­ных рас­хо­дов: ли­де­ры го­су­дар­ства опа­са­ют­ся по­вто­ре­ния Араб­ской весны 2011 года. Генри Смит, за­ме­сти­тель ди­рек­то­ра кон­сал­тин­го­вой ком­па­нии Control Risks в Дубае, го­во­рит:
«В усло­ви­ях ре­ги­о­наль­ных кон­флик­тов и внут­рен­ней неста­биль­но­сти ра­бо­та над со­ци­аль­ны­ми обя­за­тель­ства­ми — важ­ная часть по­ли­ти­че­ской игры».
Тем не менее Смит счи­та­ет, что дру­гие круп­ные го­су­дар­ствен­ные про­ек­ты уже по­па­ли под го­раз­до более при­сталь­ное вни­ма­ние:
«Неко­то­рые из про­ек­тов, не столь важ­ные эко­но­ми­че­ски, по­не­мно­гу ото­дви­га­ют­ся на вто­рой план».
Иран и Ирак под угрозой
Для Ирана поз­во­ля­ю­щая сба­лан­си­ро­вать бюд­жет сто­и­мость нефти оце­ни­ва­ет­ся в $72; если сырье оста­нет­ся де­ше­вым, стра­на смо­жет вы­дер­жи­вать это мень­ше 10 лет, счи­та­ют в МВФ. Если взгля­нуть на со­се­дей, это ка­жет­ся не такой уж жут­кой пер­спек­ти­вой. Но бу­ду­щее Ирана неяс­но: пока нель­зя оце­нить по­след­ствия гря­ду­ще­го сня­тия санк­ций и роста до­бы­чи нефти, ко­то­рый ожи­да­ет­ся в ре­зуль­та­те ядер­но­го со­гла­ше­ния с За­па­дом.
У Ирака, по дан­ным МВФ, не оста­лось почти ни­ка­ких ре­зер­вов. Стра­на усту­пи­ла зна­чи­тель­ные тер­ри­то­рии бо­е­ви­кам ИГИЛ и с тру­дом справ­ля­ет­ся с внут­рен­ни­ми кон­флик­та­ми. МВФ пре­ду­пре­жда­ет:
«На­си­лие все силь­нее за­тра­ги­ва­ет граж­дан­ские лица и имеет осо­бен­но нега­тив­ное вли­я­ние на уро­вень до­ве­рия и де­ло­вые ожи­да­ния, а сле­до­ва­тель­но, и на эко­но­ми­че­скую ак­тив­ность».
Бах­рейн тоже на­хо­дит­ся под се­рьез­ным фи­нан­со­вым дав­ле­ни­ем — с вы­со­кой ве­ро­ят­но­стью стра­на ис­чер­па­ет свои ре­зер­вы за пять лет. Ее внеш­ний долг уже до­ста­точ­но велик, а де­фи­цит бюд­же­та на­блю­да­ет­ся несколь­ко лет под­ряд.
Джей­сон Тави, эко­но­мист Capital Economics по Ближ­не­му Во­сто­ку, го­во­рит:
«Они на­хо­дят­ся в до­воль­но тя­же­лой си­ту­а­ции. Им при­дет­ся пойти на более стро­гие меры эко­но­мии».
ОАЭ, Кувейт и Катар могут десятилетиями выживать при $50 за баррель
Тем не менее несколь­ко стран хо­ро­шо под­го­тов­ле­ны, это Ку­вейт, Катар и Объ­еди­нен­ные Араб­ские Эми­ра­ты.  Этим стра­нам не нужны за­об­лач­ные цены на нефть, чтобы сба­лан­си­ро­вать бюд­жет.
Для Ку­вей­та например неф­тя­ная «цена без­убы­точ­но­сти» оце­ни­ва­ет­ся МВФ всего в $49 — лишь немно­гим выше те­ку­ще­го уров­ня. Для Ка­та­ра, где прой­дет ЧМ-2022, ма­ги­че­ское число рав­ня­ет­ся $56, а ОАЭ необ­хо­ди­ма нефть по $73.
 Эти три стра­ны ско­пи­ли неф­тя­ных денег, ко­то­рые могут спа­сти их в тя­же­лые вре­ме­на. По данным МВФ  у ОАЭ до­ста­точ­но бюд­жет­ных ре­зер­вов, чтобы тер­петь $50 за бар­рель почти 30 лет. Катар и Ку­вейт спо­соб­ны вы­дер­жи­вать низ­кие цены почти 25 лет.

Нефть и бюджет стран экспортеров и их взаимосвязь.

Если нефть оста­нет­ся на уровне около $50 за бар­рель, боль­шин­ство стран в ре­ги­оне ис­чер­па­ет ва­лют­ные ре­зер­вы за пять лет или мень­ше, мрач­но обе­ща­ет до­клад Меж­ду­на­род­но­го ва­лют­но­го фонда, опуб­ли­ко­ван­ный на про­шлой неде­ле. Это в первую оче­редь ка­са­ет­ся ли­де­ра ОПЕК — Са­у­дов­ской Ара­вии, — а также Омана и Бах­рей­на.
По оцен­кам МВФ, низ­кие сы­рье­вые цены толь­ко в этом году уни­что­жат 360 млрд дол­ла­ров ре­зер­вов в ре­ги­оне.
Цены на нефть, ко­то­рые в про­шлом году ко­ле­ба­лись на уровне $100 за бар­рель, в этом рух­ну­ли до $45, и огром­ный про­фи­цит бюд­же­та ближ­не­во­сточ­ных стран быст­ро пре­вра­ща­ет­ся в не менее вну­ши­тель­ный де­фи­цит. Мно­гие из них вы­нуж­де­ны вле­зать в непри­кос­но­вен­ные за­па­сы, чтобы пе­ре­ждать бурю. МВФ пишет:
«Стра­нам-экс­пор­те­рам нефти при­дет­ся скор­рек­ти­ро­вать по­ли­ти­ку рас­хо­дов и до­хо­дов, чтобы обес­пе­чить фи­нан­со­вую устой­чи­вость».
Па­де­ние цен на нефть неудач­но сов­па­ло с пе­ри­о­дом роста рас­хо­дов — мно­гие из этих стран с тру­дом справ­ля­ют­ся с на­си­ли­ем в ре­ги­оне и тур­бу­лент­но­сти на фи­нан­со­вых рын­ках.
Саудовской Аравии становится тесно
По оцен­кам МВФ, чтобы сба­лан­си­ро­вать бюд­жет, Са­у­дов­ской Ара­вии нужно про­да­вать нефть по цене около $106. У ко­ро­лев­ства вряд ли хва­тит ре­зер­вов на пять лет с ценой $50 за бар­рель.
Вот по­че­му стра­на стре­ми­тель­но пред­при­ни­ма­ет меры по эко­но­мии. Ко­ро­лев­ство не толь­ко по­лу­чи­ло 4 млрд дол­ла­ров от про­да­жи об­ли­га­ций в этом году; за по­след­ние шесть ме­ся­цев его цен­траль­ный банк вывел из ком­па­ний по управ­ле­нию ак­ти­ва­ми, таких как BlackRock, 70 млрд дол­ла­ров.
В этом году, после несколь­ких лет го­ло­во­кру­жи­тель­но­го про­фи­ци­та, де­фи­цит те­ку­ще­го счета в Са­у­дов­ской Ара­вии взле­тит до 20% от ВВП, счи­та­ют ана­ли­ти­ки Capital Economics. Ре­зер­вы стра­ны по-преж­не­му обиль­ны — почти 700 млрд дол­ла­ров, но эта сумма быст­ро со­кра­ща­ет­ся.
Урезание трат не за горами
Са­у­дов­ская Ара­вия вряд ли по­вы­сит на­ло­ги, од­на­ко стра­на го­то­ва со­кра­тить хотя бы неко­то­рые ста­тьи рас­хо­дов. Это едва ли кос­нет­ся со­ци­аль­ных про­грамм и во­ен­ных рас­хо­дов: ли­де­ры го­су­дар­ства опа­са­ют­ся по­вто­ре­ния Араб­ской весны 2011 года. Генри Смит, за­ме­сти­тель ди­рек­то­ра кон­сал­тин­го­вой ком­па­нии Control Risks в Дубае, го­во­рит:
«В усло­ви­ях ре­ги­о­наль­ных кон­флик­тов и внут­рен­ней неста­биль­но­сти ра­бо­та над со­ци­аль­ны­ми обя­за­тель­ства­ми — важ­ная часть по­ли­ти­че­ской игры».
Тем не менее Смит счи­та­ет, что дру­гие круп­ные го­су­дар­ствен­ные про­ек­ты уже по­па­ли под го­раз­до более при­сталь­ное вни­ма­ние:
«Неко­то­рые из про­ек­тов, не столь важ­ные эко­но­ми­че­ски, по­не­мно­гу ото­дви­га­ют­ся на вто­рой план».
Иран и Ирак под угрозой
Для Ирана поз­во­ля­ю­щая сба­лан­си­ро­вать бюд­жет сто­и­мость нефти оце­ни­ва­ет­ся в $72; если сырье оста­нет­ся де­ше­вым, стра­на смо­жет вы­дер­жи­вать это мень­ше 10 лет, счи­та­ют в МВФ. Если взгля­нуть на со­се­дей, это ка­жет­ся не такой уж жут­кой пер­спек­ти­вой. Но бу­ду­щее Ирана неяс­но: пока нель­зя оце­нить по­след­ствия гря­ду­ще­го сня­тия санк­ций и роста до­бы­чи нефти, ко­то­рый ожи­да­ет­ся в ре­зуль­та­те ядер­но­го со­гла­ше­ния с За­па­дом.
У Ирака, по дан­ным МВФ, не оста­лось почти ни­ка­ких ре­зер­вов. Стра­на усту­пи­ла зна­чи­тель­ные тер­ри­то­рии бо­е­ви­кам ИГИЛ и с тру­дом справ­ля­ет­ся с внут­рен­ни­ми кон­флик­та­ми. МВФ пре­ду­пре­жда­ет:
«На­си­лие все силь­нее за­тра­ги­ва­ет граж­дан­ские лица и имеет осо­бен­но нега­тив­ное вли­я­ние на уро­вень до­ве­рия и де­ло­вые ожи­да­ния, а сле­до­ва­тель­но, и на эко­но­ми­че­скую ак­тив­ность».
Бах­рейн тоже на­хо­дит­ся под се­рьез­ным фи­нан­со­вым дав­ле­ни­ем — с вы­со­кой ве­ро­ят­но­стью стра­на ис­чер­па­ет свои ре­зер­вы за пять лет. Ее внеш­ний долг уже до­ста­точ­но велик, а де­фи­цит бюд­же­та на­блю­да­ет­ся несколь­ко лет под­ряд.
Джей­сон Тави, эко­но­мист Capital Economics по Ближ­не­му Во­сто­ку, го­во­рит:
«Они на­хо­дят­ся в до­воль­но тя­же­лой си­ту­а­ции. Им при­дет­ся пойти на более стро­гие меры эко­но­мии».
ОАЭ, Кувейт и Катар могут десятилетиями выживать при $50 за баррель
Тем не менее несколь­ко стран хо­ро­шо под­го­тов­ле­ны, это Ку­вейт, Катар и Объ­еди­нен­ные Араб­ские Эми­ра­ты.  Этим стра­нам не нужны за­об­лач­ные цены на нефть, чтобы сба­лан­си­ро­вать бюд­жет.
Для Ку­вей­та например неф­тя­ная «цена без­убы­точ­но­сти» оце­ни­ва­ет­ся МВФ всего в $49 — лишь немно­гим выше те­ку­ще­го уров­ня. Для Ка­та­ра, где прой­дет ЧМ-2022, ма­ги­че­ское число рав­ня­ет­ся $56, а ОАЭ необ­хо­ди­ма нефть по $73.
 Эти три стра­ны ско­пи­ли неф­тя­ных денег, ко­то­рые могут спа­сти их в тя­же­лые вре­ме­на. По данным МВФ  у ОАЭ до­ста­точ­но бюд­жет­ных ре­зер­вов, чтобы тер­петь $50 за бар­рель почти 30 лет. Катар и Ку­вейт спо­соб­ны вы­дер­жи­вать низ­кие цены почти 25 лет.